产业观察大豆违约撞破脆弱资金链昌华主动求变蓝花丹

产业观察：大豆违约撞破脆弱资金链昌华主动求变

自今年4月大豆贸易违约风波以来，山东从事大宗贸易特别是粮油贸易的企业都经受了严峻考验，资金实力不足的一些企业所受冲击比较严重，影响了企业的正常经营

在媒体相继报道山东昌华食品集团有限公司（下称昌华集团）资金链濒临断裂的背景下，公司方面也做出了澄清。

现在情况已经好转，一些只收不贷的银行又重新开始陆续与昌华集团进行合作，公司大宗贸易重新步入正常经营。25日，昌华集团一位内部人士在接受经济导报记者采访时表示。

实际上，从4月开始的大豆风波到青岛港骗贷风波，从海外市场遭遇信用证危机到国内银行大规模抽贷，昌华集团的遭遇颇为典型。但值得注意的是，昌华集团并非惟一一家被波及企业—山东当地多家国内知名大豆贸易公司，如晨曦集团、汇福粮油集团等均遭遇类似困局。

回顾这场行业性、区域性极强的经济风波，市场、当地银行以及出面救市的当地政府，所扮演的不同角色值得反思。

银行抽贷

此次昌华集团被聚焦，源于一条网络微博。20日，一名衍生品分析师在其新浪微博发布消息称，昌华集团倒闭了，涉银行坏账50亿元，连带担保500亿元。传闻日照银行已陷入承兑危机。

50亿元坏账，连带担保500亿元，对于日照这个小城来说，显然不是个小数目。

但此微博被证实存在夸大的成分。昌华集团的确遭遇困境，但金额没有那么多 。此前由于中远期贸易造成棕榈油和大豆价格倒挂，昌华集团由于无法开立信用证，无法支付货款而导致违约。25日，与昌华集团有合作的日照当地一家贸易公司的负责人表示，昌华集团最初是海外业务遭遇困境，后逐渐影响到国内业务。

昌华集团法人代表童龙飞在接受媒体采访时也表示，没有坏账，是银行抽贷造成了资金周转困难。受青岛港银行骗贷案影响，银行7月份抽走了我们20多亿元的贷款。

在当地政府的协调下，目前四大国有银行均对昌华集团表示支持，昌华集团已经获得了银行的信贷支持。

大豆违约冲击大

多家媒体的报道，都将昌华集团陷入资金困局的原因，归为此前沸沸扬扬的大豆风波。昌华集团上述内部人士也坦言，自今年4月大豆贸易违约风波以来，包括昌华集团在内的山东从事大宗贸易特别是粮油贸易的企业都经受了严峻考验。由于持续时间长，加之银行信用政策调整和市场波动大等影响，规模小、资金实力不足的一些企业经受的冲击比较严重，影响了企业的正常经营。

实际上，在今年4月出现的大豆进口商违约潮中，除了昌华集团之外，晨曦集团、汇福粮油集团、光大日月集团和得利斯(002330)等企业也遭遇困境。据统计，违约大豆数量在50万吨左右，价值约3亿美元。

大豆进口商违约，是因为他们在利用进口获得廉价资金套利模式破产。国际财务管理师协会山东中心主任王陈在接受导报记者采访时表示，在信用证项下的银行贷款利率虽然很低，但信用证具有杠杆作用，一旦套出来的资金投资失利，不仅融资方面临破产，银行也要承受坏账风险。由于无法开具信用证，一些山东省粮食进口商无法按照合同支付货款。

因此，在资金链趋紧，特别是决策者愿意承受部分影子银行产品违约去泡沫的大背景下，中国大豆、橡胶进口商屡次出现撤销合同也属必然。

作为一家有30多年发展历史的企业，加之经受过之前亚洲和国际金融危机的历练，我们自身实力不断增强，在应对这场贸易市场风波中，积极应对、及时调整，在全国粮油贸易同行业中率先走出困境。对于大豆风波的后续影响，上述内部人士表示。

主动求变

在农产品(000061)贸易利润单薄、受汇率等因素影响大的背景下，昌华集团主动求变。近一周内先后购买5船大宗粮油（大豆25万吨、油脂2万吨），预计下周再购买25万吨大豆和2万吨油脂。上述内部人士介绍说，此前一些只收不贷的银行又重新开始陆续与昌华集团进行合作，集团公司大宗贸易重新步入正常经营。

实际上，在大豆风波的惨痛经历后，公司方面也吸取了教训。导报记者了解到，为了应对风波，昌华集团计划作相应的发展调整，重点发展加工实业，适当减少贸易额，计划把现拥有的大豆榨油3500吨/日和油脂精炼1000吨/日产能扩大一倍，分别形成7000吨/日和2000吨/日的实业加工产能。预计2015年，加工业务将占集团业务的60%，贸易占40%。

同时，其他相关行业也进行相应调整，如加拿大昌华石油开采公司目前保持良好的生产量，已获得多家石油投资基金的关注。

另外，公司大力发展的新型科技项目也开始启动。昌华集团与意大利德萨航空设计院合资成立了日照德萨航空工业有限公司，为空客提供航空装备配套业务，计划年产飞机座椅12万套 ，一期6万套/年飞机座椅生产项目正在进行车间建设和设备引进，同时正在办理欧洲航空管理局认证。

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